Зразок роботи
Таким чином, у системі управління інвестиціями та можливого залучення банківського кредиту оцінка ефективності інвестиційних проектів є одним з найвідповідальніших етапів. Від того, наскільки об’єктивно та всебічно проведена ця оцінка, залежать строки повернення вкладеного капіталу, варіанти його альтернативного використання, додатковий потік прибутку підприємства у наступному періоді. Ця об’єктивність і всебічність оцінки ефективності інвестиційних проектів значною мірою визначається дотриманням системи принципів та використанням сучасних методів оцінювання.
Типові помилки при оцінці інвестиційних проектів, які на практиці становлять серйозну проблему для їх ефективного оцінювання:
– помилки, пов'язані з оцінкою ринкових ризиків реалізації проекту;
– помилки при виборі методики розрахунків проекту;
– помилки, що допускаються при проведенні фінансово-економічних розрахунків.
З’ясовано, що до основних принципів фінансово-економічної оцінки інвестиційних проектів відносяться методологічні принципи (результативності, об’єктивності, системності, комплексності, обмеженості ресурсів, альтернативної вартості, необмеженості потреб), методичні (специфічності проекту, розбіжності інтересів, динамічності, нерівноцінності різночасових витрат і результатів, погодженості, неповноти інформації) та загальний принцип комплексного та системного характеру прийняття управлінських рішень на зміни зовнішнього середовища.
Перераховані недоліки істотно спотворюють результати реалізації проекту. При проведенні експертизи перерахунок проекту з усуненням перерахованих помилок приводить до отримання негативних результатів, на основі яких проект, спочатку оцінений як високоефективний, може бути визнаний непривабливим для вкладення засобів. Особливої уваги заслуговує проблеми оцінки ефективності інвестиційних проектів в умовах невизначеності. Загальним недоліком розглянутих вище методичних підходів оцінки інвестиційного проекту є вимога визначеності вхідних даних, що досягається шляхом застосування середньозважених значень вхідних параметрів інвестиційного проекту, що може призвести до одержання значно зміщених точкових оцінок показників ефективності й ризику інвестиційного проекту. Також очевидно, що вимога детермінованості вхідних даних є невиправданим спрощенням реальності, тому що будь-який інвестиційний проект характеризується безліччю факторів невизначеності:
– невизначеність вихідних даних;
– невизначеність зовнішнього середовища;
– невизначеність, пов’язана з характером, варіантами й моделлю реалізації проекту;
– невизначеність вимог, які висуваються до ефективності інвестиційного проекту.
Саме фактори невизначеності визначають ризик проекту, тобто небезпека втрати ресурсів, недоодержання доходів або появи додаткових витрат. При аналізі довгострокових інвестиційних проектів, у тому числі на основі перерахованих вище показників, необхідно прогнозувати в часі майбутній стан великої кількості невизначених параметрів ринкової кон’юнктури, тому абсолютно точний прогноз одержати практично неможливо. При прогнозуванні економічної ефективності й оцінки ризиків реалізації інвестиційного проекту ключовим є прояв невизначеності числових параметрів планованого інвестиційного проекту. Невизначеність, яку неможливо усунути, породжує настільки ж неусувний ризик прийняття інвестиційних рішень.
Магістр