Оцінка інвестиційної привабливості міжнародної корпорації на основі злиття чи поглинання (ID:642033)

«Оцінка інвестиційної привабливості міжнародної корпорації на основі злиття чи поглинання». Дипломна робота в обсязі 123 сторінки текстового матеріалу. Кількість: 10 таблиць, 34 рисунки, 10 формул, 113 використаних джерел, 6 додатків . Мета бакалаврської кваліфікаційної роботи– розкрити теоретичні та методичні основи інвестиційної привабливості міжнародної корпорації щодо злиття чи поглинання. Методологічну основу дослідження вирішення поставлених у бакалаврській роботі завдань здійснюється з використанням таких методів: загальнонаукові методи: системний аналіз, формалізація; методи логічної абстракції: аналіз і синтез, індукція та дедукція; методи економіко-статистичного аналізу: табличний, графічний, групування, класифікації. Об’єктом дослідження даної роботи виступає ринок злиттів та поглинань, та оцінка інвестиційної привабливості ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод». Предметом дослідження виступають процеси злиття та поглинання. Отримані результати: розкривають теоретичні та методичні основи інвестиційної привабливості міжнародної корпорації щодо злиття чи поглинання . Практичне значення одержаних результатів: мaтeрiaли кваліфікаційної роботи рекомендується використовувати для застосування при написанні звітів щодо проблем злиття та поглинання компаній на ринку M&A, так і в навчальному процесі під час викладання дисциплін економічного напряму. КЛЮЧОВІ СЛОВА: злиття, поглинання, інтеграція, ринок M&A, інвестиційна привабливість, корпорація, інвестори, синергія, реорганізація . ВСТУП Актуальність дослідження полягає в тому, що необхідною умовою розвитку економіки є висока інвестиційна активність. Вона досягається за рахунок збільшення обсягів реалізованих інвестиційних ресурсів і найбільш ефективного їх використання в пріоритетних сферах матеріального виробництва та соціальної сфери. Інвестиції формують виробничий потенціал на науково-технічній базі та визначають конкурентні позиції країн на світових ринках. У сучасних ринкових умовах компанії, орієнтуючись на експансію і зростання, прагнуть знаходити додаткові джерела розширення своєї діяльності. Багато підприємств вдаються до стратегії розвитку за рахунок злиттів та поглинань. На сьогоднішній день операції злиття та поглинання не втрачають своєї актуальності для підприємницької діяльності із-за динамічності розвитку ринків і наявності присутності на них великої кількості конкурентів. У такого роду конкурентоспроможної війні значну роль знаходять операції злиття та поглинання як стратегії формування бізнесу, що дозволяє пристосуватися до стрімких темпів мінливих обставин ринку. Процес злиття та поглинання вважається багатостадійним і складним в реалізації. Через це обґрунтуванням актуальності теми є значна важливість процесу оцінювання під час проведення угод по злиттю та поглинанню . Мета бакалаврської кваліфікаційної роботи розкрити теоретичні та методичні основи інвестиційної привабливості міжнародної корпорації щодо злиття чи поглинання. Відповідно до мети були поставлені та вирішені такі завдання: 1.Розкрито теоретичні та методичні основи інвестиційної привабливості міжнародної корпорації щодо злиття чи поглинання; 2.досліджено український та міжнародний ринок злиттів та поглинань; 3.оцінено інвестиційну привабливість міжнародної корпорації на прикладі ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод» щодо злиття чи поглинання; 4.надано рекомендації щодо удосконалення процесів корпоративного злиття та поглинання; 5.запропоновано фактори удосконалення процесів злиттів та поглинань; 6.розроблено рекомендації щодо покращення інвестиційної привабливості на прикладі ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод» . Об’єктом дослідження виступає ринок злиттів та поглинань, та оцінка інвестиційної привабливості ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод». Предметом дослідження виступають процеси злиття та поглинання. У наші дні існує безліч досліджень у сфері злиття та поглинання компаній, які охоплюють як її теоретичні, так і прикладні аспекти. Серед наукових праць, в яких досліджують теоретичні основи процесів злиття та поглинання, їх сучасні форми, необхідно виділити дослідження таких зарубіжних вчених, як: М. Бішопа, П. Гохана, Ф. Крюгера, М. Марсалезе. Тему злиття та поглинання досліджено в роботах вітчизняних вчених економістів: О. Кузьміна, В. Андрійчука, А. Гальчинського, О. Шуляра та ін. Методи дослідження. Вирішення поставлених у бакалаврській роботі завдань здійснюється з використанням таких методів: - загальнонаукові методи: системний аналіз, формалізація; - методи логічної абстракції: аналіз і синтез, індукція та дедукція; - методи економіко-статистичного аналізу: табличний, графічний, групування, класифікації. Інформаційна база дослідження підручники, навчальні посібники, монографії, електронні бази даних, періодичні видання, інтернет-ресурси, комп'ютерні програми Microsoft Excel і Microsoft Word. Як джерело аналітичної і статистичної інформації використовувалися дані і аналітична інформація, розміщені на сайтах Державної служби статистики, Національного Банку України, ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод», дані інформаційних та консалтингових агентств Bloomberg, Dealogic. В роботі також використовувалася періодичні аналітичні огляди міжнародних інвестиційних та консалтингових компаній (PriceWaterhouseCoopers, KPMG). Практичне значення одержаних результатів: мaтeрiaли кваліфікаційної роботи рекомендується використовувати для застосування при написанні звітів щодо проблем злиття та поглинання компаній на ринку M&A, так і в навчальному процесі під час викладання дисциплін економічного напряму. Структура роботи. Структура та обсяг дослідження визначені метою та специфікою завдань, що вирішуються у цій роботі. У першому розділі «Теоретичні аспекти корпоративних процесів: злиття та поглинання» було розглянуто інституційний підхід оцінювання процесів злиття та поглинання та сутність злиття та поглинання корпорацій. Визначено методичні підходи до аналізу інвестиційної привабливості. Досліджено процес злиття та поглинання як інструмент розвитку корпорацій. У другому розділі «Аналіз інвестиційної привабливості через механізм злиття та поглинання « проведено аналіз міжнародного ринку злиттів та поглинань. Проведен аналіз ринку злиттів та поглинань в Україні. Оцінено інвестиційну привабливість на прикладі ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод» щодо злиття чи поглинання. У третьому розділі «Перспективи розвитку корпорацій через процеси злиття та поглинання» надаються рекомендації по удосконаленню процесів корпоративного злиття та поглинання. Було запропоновано фактори удосконалення процесів злиттів та поглинань. Розроблено рекомендації щодо покращення інвестиційної привабливості на прикладі ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод» . ВИСНОВКИ У процесі виконання бакалаврської кваліфікаційної роботи її мета була досягнута, а завдання вирішені. Це дозволило зробити наступні висновки: 1. Злиття та поглинання не мають в своїй основі якусь одну основну теорію. Переважно, більшість експертів та досліджень також доводять, що мотивом угоди постає перш за все синергія, але через складність та багатоетапність процесу дуже важко визначити, де закінчується об’єктивний розрахунок і починається суб’єктивний мотив менеджера чи власника. Світова корпоративна спільнота проходить зараз крізь шосту хвилю в етапах еволюції явища М&A. Оглядаючись на попередні життєві цикли хвиль, чи не кожна з них закінчувалась разом (як наслідок) світових чи регіональних кризових явищ у світовій економіці. Після періоду стабілізації, починаючи з 2014 року й дотепер, можна відзначити новий етап зростання активності ринку M&A, який виділяється поширенням угод M&A заради отримання людського капіталу, а також поглинанням західними компаніями виробників ресурсів у країнах, що розвиваються. 2. Злиття і поглинання є механізмом перерозподілу власності від менш ефективних власників до більш ефективних або способом передачі управління компанією від менш ефективних менеджерів до більш ефективних з метою підвищення прибутковості. Злиття компаній – це добровільне злиття двох компаній на загально рівних умовах в одну нову юридичну особу. Фірми, які погоджуються на злиття, приблизно рівні за розміром, клієнтами та масштабами діяльності. Поглинання компаній – це коли одна компанія купує велику частину або всі акції іншої компанії, щоб отримати контроль над цією компанією. Визначення виду чи типу операції зі злиття та поглинання виходить з мотиву компанії-ініціатора до об’єднання, а також методів якими вона користується впродовж процесу. У кожного виду є свої особливості, а також переваги та недоліки. Найголовніше, що потрібно пам’ятати інвесторам та продавцям, разом з іншими учасниками угоди те, що жоден з цих видів не зустрічається в «чистому» вигляді на практиці, тому потрібно враховувати всі нюанси операції до її здійснення, під час і після. Як правило, для оцінки ефективності угод зі злиття та поглинання використовують традиційні перспективні і ретроспективні методи . 3. Злиття та поглинання відіграють важливу роль у зовнішній корпоративній експансії, виступаючи стратегією корпоративної реструктуризації та контролю. Ця діяльність відмінна від рішень щодо внутрішнього розширення, таких як ті, що визначаються методами оцінки інвестицій. Злиття та поглинання можуть сприяти швидкому зростанню фірм, а також є механізмом дисципліни на ринку капіталу, що підвищує ефективність управління та максимізує прибуток та суспільний добробут. В ході роботи над дослідженням було відзначено, що процеси злиттів і поглинань популярні, і часто використовуються як стратегії зростання. Адже ні що не дозволяє досягти значного ефекту зростання, як придбання готового і успішно функціонуючого підприємства. M&A є досить ризикованою стратегією в силу того, що неможливо напевно прорахувати майбутній ефект, до того ж далеко не всі угоди завершуються успішно. Незважаючи на це, ринок живе і розвивається. 4. Визначено, що більшсть угод зі злиттів та поглинань заключають ідустріально розвинені країни. Аналізувавши міжнародний ринок M&A було виявлено , що : - спалах COVID-19 у першому кварталі 2020 року спричинив безпрецедентний шок для світової економіки. - кількість угод злиття та поглинання у всьому світі скоротилася на 6%. Вартість глобальних угод злиття та поглинання зменшилась на 15%; - результати злиття та поглинання різнилися в різних географічних регіонах у 2020 році, при цьому обсяг угод та вартість зростали в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, а в США та Європі знижувались . - Тенденції в обсягах та вартості операцій злиття та поглинання різнились у різних галузях промисловості в 2020 році. Глобальний обсяг угоди та вартість дещо зросли у технологічному секторі, тоді як сектор телекомунікацій отримав більш значні вигоди, особливо у вартості угоди. У секторах біологічних наук та фінансових послуг спостерігалося зниження як обсягу глобальної угоди, так і вартості, причому вартість угод серед компаній, що займаються біологічними науками, особливо сильно постраждала. 5. Аналізувавши український ринок M&A було виявлено, що : - Обсяг угод знизився до рівня 2017 року. При цьому протягом 2020 року було оголошено лише про 69 угод, що становить 15-відсоткове зниження порівняно з попереднім роком; Зниження вартості M&A угод в Україні частково пояснювалося нижчим рівнем оприлюднення детальної інформації щодо угод. Водночас середня вартість угоди впала до 28 млн дол. США. Це було пов'язано з небажанням деяких інвесторів вкладати капітал під час пандемії; - вітчизняні M&A угоди становлять 55% від вартості та 62% від обсягу угод в Україні. Середня вартість вітчизняних угод у 2020 році зменшилась на 10%, до 24 млн дол. США,це є найнижчим показником із 2014 року. Тим часом рівень розкриття вартості угод знизився з 67% у 2019 році до 49%. - українські інвестиції в закордонні об’єкти зменшились в 2020 році, було оголошено лише одну угоду за участю українських інвесторів. - M&A угоди, за участю іноземних інвесторів, все ще становлять понад третину від загального обсягу угод. 6. Для оцінки інвестиційної привабливості компанії ПрАТ «ЗАЗ», що є єдиним підприємством в Україні, що володіє повним циклом виробництва легкових автомобілів, включаючи штампування, зварювання, фарбування, оздоблення корпусів і складання автомобілів було зроблено наступне : - для розрахунку інвестиційної привабливості підприємства проаналізовано фінансове становище, яке характеризується розміщенням та використанням засобів (активів) та джерелом їх формування (пасивів), аналіз проведено за даними бухгалтерського обліку. - проведен розрахунок показників інвестиційної привабливості підприємства, а саме показник ВОК( власні оборотні кошти), коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами, коефіцієнт маневреності власного капіталу, показник маневреності власних оборотних коштів, коефіцієнт забезпечення власними оборотними засобами запасів, коефіцієнт покриття запасів, коефіцієнт фінансової автономії, коефіцієнт фінансової залежності, коефіцієнт концентрації позикового капіталу,показник фінансової стабільності, коефіцієнт фінансової стійкості. Вони надали інформацію про відносну суму боргу в структурі капіталу компанії і достатності прибутку, і грошового потоку для покриття процентних витрат та інших фіксованих витрат. - Тож, щодо злиття чи поглинання ПрАТ «Запорізький автомобілебудівний завод» з іншими компаніями, я вважаю, що це дозволить укрупнити бізнес, масштабувати його, зробити більш конкурентоспроможним на ринку за рахунок концентрації активів, що об'єднуються. 7. Дослідивши теоретичні та методичні аспекти злиття та поглинання були запропоновані шляхи удосконалення процесів M&A, а саме перспективний прогноз деверсифікації злиття та поглинання для транснаціоналізації; виявлено як отримати більше від M&A; було запропоновано шляхи вдосконалення способів захисту даних при злитті чи поглинанні; розроблено рекомендації щодо того як не програти при M&A, а також розроблені рекомендації щодо то як утримати працівників після злиття чи поглинання. 8. Після аналізу міжнародного та українського ринку злиттів та поглинань були окреслені майбутні фактори розвитку M&A ринку та ефекти підвищення ефективності M&A як напряму досягнення синергії. 9. На основі результатів оцінки інвестиційної привабливості ПАТ «Запорізький автомобілебудівний завод» були розроблені рекомендації щодо покращення інвестиційної привабливості заводу.